Le marché de la finance et de l'épargne islamique - France (2024)

1.2 Un marché mondial en expansion

Un marché qui gagne en valeur

Le marché des services financiers islamiques continue de croître, témoignant d’un intérêt soutenu pour ces services, notamment dans les pays à forte population musulmane et au sein d’investisseurs en quête de solutions conformes à la charia. En effet, le marché connaît une croissance constante. En ****, ce secteur représentait *,** billions de dollars. En ****, il a enregistré une croissance significative de **,* %, atteignant *,** billions de dollars. Cependant, cette dynamique s'est quelque peu ralentie en ****, avec une hausse de *,* % portant le marché à *,** billions de dollars. En ****, la croissance a atteint * %, pour un ...

1.3 Le marché européen

Le marché européen n'est pas encore très developpé sur le secteur de la finance islamique. Cependant quelques pays d'Europe se sont positionnés plus ou moins tôt afin de répondre à une demande croissante. C'est notamment le cas du Royaume-Uni, qui, dès **** s'était doté d'une banque islamique : la Islamic Bank of Britain, devenue en **** la Al Rayan Bank. Cette même année, elle émettait un sukuk souverain d'une valeur de *** millions de livres sterling [***]. 

Par ailleurs, le Luxembourg est le second pays le plus avancé dans le secteur après le Royaume-Uni. Il a été ...

1.4 Le marché national

Estimation du marché national

Il est difficile de donner une estimation du marché de la finance et de l'épargne islamiques en France. Le dernier chiffre date de ****, et estimait à *** milliards d'euros le marché français potentiel, dont * milliards en épargne du grand public [***]. Néanmoins, on peut s'appuyer sur d'autres données pour estimer une fourchette haute et une fourchette basse du marché en ****.

Tout d'abord, la finance islamique représente *% des actifs financiers mondiaux [***]. 

Détail du calcul : pourcentage des actifs financiers correspondants à la finance islamique au niveau mondial x total des actifs en France = *,** x * ***.* = **.** milliards d'euros. 

On ...

2.1 La population musulmane, moteur de la demande

La population musulmane en France

La finance islamique, au même titre que l'épargne islamique, a été créée dans le but d'assurer un ordre économique conforme à l'islam et à ses règles. Dans ce sens, elle s'adresse avant tout aux personnes respectant les règles de la charia ; c'est-à-dire à la population musulmane. Afin d'évaluer la demande de produits financiers et d'épagne islamiques, il convient donc de chiffrer la population musulmane ; bien que les statistiques ethniques ne soient pas autorisées en France. 

La France est le pays d'Europe avec la plus grande population musulmane. Il s'agit de ...

2.2 Les attraits de la transparence et de la justice sociale, une nouvelle clientèle ?

La finance et l'épargne islamiques proposent des produits respectant des règles de justice sociale et de transparence : partage des pertes, interdiction du hasard ou de l'intérêt... Ces critères se rapprochent sous beaucoup d'aspects des critères ESG de la finance. Or, la finance dit verte connaît aujourd'hui une popularité en plein essor et de plus en plus de Français souhaitent placer leur argent dans des actifs socialement et environnementalement justes. En effet, en ****, la moitié des français accordent une place importante aux impacts environnementaux et sociaux dans vos décisions de placement.

"Quelle ...

2.3 La population française encore réticente, la peur de l'islam

De nombreuses initiatives et tentatives de développement de la finance islamique ont été portées par les autorités et les politiques français, notamment au moment de la crise de ****. C'était le cas de Christine Lagarde, alors ministre de l'économie, qui avait assoupli les règles juridiques encadrant la finance islamique pour favoriser son développement. Nénamoins, les Français restent méfiants vis-à-vis de ce type de finance et les banques craignent d'être associées à l'Islam à l'heure où la France fait face à des attaques terroristes. Car nombre de Français ont, encore aujourd'hui, ...

3.1 Les secteurs de la finance islamique

Le marché de la finance islamique se décompose en * secteurs : 

La banque islamique qui concentre **.*% des actifs de la finance islamique. Le marché des capitaux qui rassemble **.*% des actifs. Le marché de l'assurance appelé Takāful, qui représente une faible part du marché : *,*%. 

Répartition des parts du secteur financier islamique Monde, ****, en % Source: ****

Le marché des capitaux islamique se divise entre les fonds islamiques et les Ṣukūk. Les sukuks sont l'équivalent des obligations dans la finance classique, mais dans le système islamique, l'intérêt étant interdit, il devient un profit prévu avec un ...

3.2 Une chaîne de valeur spécifique

Bien que la structure globale du marché soit similaire à celle de la finance classique ; quelques acteurs jouent un rôle différent, voire nouveau dans le secteur. En effet, dans le cadre de la finance islamique, on observe l'apparition de Shariah Board, chargés de veiller à la conformité des produits. La banque (***) jouent également un rôle différent et plus engageant. 

Le Shariah Board, outil de surveillance

Le Shariah Board permet de vérifier et de certifier si les outils et les produits de la finance islamique respectent bien les lois coraniques. Puisque ce respect de la charia est la ...

3.3 Les principaux acteurs du marché

La banque islamique de développement (***)

Comme plusieurs autres banques multilatérales de développement, la banque islamique de développement (***) est un pré-requis à l'entrée dans la BID [***]. 

Participation des pays membres de la BID Monde, ****, en % Source: ****

Les différentes actions de la BID s'appuient sur des structures de financement conformes aux lois coraniques et l'organisme se présente comme un leader de la finance islamique. 

Les grandes banques du MENA

Les principaux acteurs du secteur sont les grandes banques des pays du Moyen-Orient. Parmi elles, les plus importantes sont les suivantes : 

Source: ****

Les banques françaises et ...

4.1 Des produits adaptés aux règles de la charia

Les principaux produits de la finance islamique

La finance et l'épargne classiques s'appuient sur le principe de l'intérêt monétaire. Ce principe, appelé Ribâ en arabe et faisant référence à l'usure, est formellement interdit par la charia. Dans ce sens, les systèmes financiers islamiques ont mis au point des mécanismes précis pour contourner ces interdictions. On peut les diviser en * grandes catégories : d'un côté les instruments de financement (***). 

La Mourabaha : il s'agit d'une transaction entre la banque et le particulier. Au lieu de prêter de l'argent au particulier avec un certain ...

4.2 Zoom sur les financements de véhicules islamiques

Estimation du nombre de clients potentiel

Afin d'estimer la taille de la demande potentielle, on s'intéresse au marché du crédit automobile en France. En ****, ** millions de Français possèdent un crédit à la consommation [***]. On peut donc estimer la demande pour les crédits automobiles en France de la façon suivante : *,** * ** = **.** millions de Français ayant souscrit à un crédit automobile.

Par ailleurs, comme l'indique la partie *.*, on estime la part de la population musulmane à *,*% des Français. Ainsi, on peut alors estimer la part de la population musulmane ayant souscrit à un crédit automobile : *,*** * **.** = *.*** million. 

On ...

4.3 L'échec des grandes banques et le déploiement des plateformes en ligne

Les grandes banques en difficulté sur le segment de la finance islamique

Plusieurs grandes banques se sont lancées dans le secteur de la finance islamique après la crise de ****, car il offrait des perspectives intéressantes et constituait une alternative à la finance classique. Néanmoins, si plusieurs banques proposent aujourd'hui des produits financiers islamiques, nombreuses sont les banques qui ont abandonné leurs activités dans le secteur, faute de clientèle en dehors des pays musulmans. 

C'est notamment le cas d'HSBC, qui après la crise s'était largement implantée dans le secteur, se positionnant en chef de ...

4.4 Des produits financièrement intéressants

Les produits issus de la finance et de l'épagne islamiques semblent offrir une meilleure rentabilité que les produits issus de la finance classique. En effet, l'organisme Standard & Poor a développé, en parrallèle de son indice S&P Global ****, l'indice S&P Global **** Shariah. Cet indice comprend tous les composants correspondant à la finance islamique (***) présents dans le S&P Global ****. Le S&P Global **** représente quant à lui environ **% de la capitalisation boursière mondiale. On remarque que si les deux indices suivent les mêmes tendances, la rentabilité sur * ans de l'indice S&P Global **** Shariah est ...

4.5 La concurrence des fonds écologiquement et socialement responsables

Les fonds socialement et écologiquement responsables se multiplient rapidement en France pour répondre à une demande de plus en plus concernée. Ces fonds concurrencent de plus en plus les fonds de finance islamique, puisqu'ils s'adressent à un segment de la population identique (***) quoique plus large, puisque la population cible n'est pas à l'origine liée à une religion. Ainsi, alors que la peur de l'islam semble freiner le développement de la finance islamique, une partie de la demande se tourne vers ces fonds labellisés ISR. Ces fonds, au nombre de **** fin **** en France, représentent un total d'encours de *** milliards ...

5.1 Principes fondamentaux de la finance islamique

La finance islamique s'appuie sur des principes issus de la charia. Parmi les plus importants on retrouve : 

L'interdiction du prêt à intérêt (***).  L'interdiction du risque excessif (***) : la transparence est au coeur de la finance islamique. Les activités directement liées à des activités aux valeurs inconnues et aux débouchées liées au hasard et à la spéculation sont prohibées.  Les actifs réels sous-jacent : la finance islamique, contrairement à la finance classique et ses produits dérivées, se rattache nécessairement à l'économie réelle. Toutes les transactions doivent s'appuyer sur un actif réel ...

5.2 Réglementations financières

Les aménagements fiscaux au sortir de la crise de ****

Le ** décembre ****, certains aménagements fiscaux ont été mis en place en France afin de favoriser (***) et de la déductibilité fiscale de la rémunération versée au titre des sukuk" [***]. Le but était ainsi d'attirer les investissements du Proche-Orient. 

La totalité des informations concernant le régime fiscal des produits de la finance islamique (***) est disponible ici : bofip.impots.gouv.

L'établissement du bilan des banques islamiques

Puisque la finance islamique répond à des critères spécifiques, il est logique que l'établissement du bilan diffère ...

6.1 Segmentation du marché

• Société Générale
• Crédit Agricole Groupe
• BNP Paribas Banque Privée