Il mercato della gestione patrimoniale - Italia (2024)

1.2 Analisi del mercato globale

Il valore del mercato globale degli asset in gestione mostra una crescita costante nel periodo ****-****, passando da ***,** trilioni di dollari nel **** a ***,** trilioni nel ****. Questo rappresenta un aumento complessivo del **,*% in cinque anni ad un tasso annuale di crescita composto (***) del *.**%. Valore del mercato globale degli asset in gestione Mondo, ****-****, in trilioni di US$ Pwc  

Il valore del mercato globale degli asset in gestione ha registrato una crescita significativa dal **** al ****, passando da ** trilioni di dollari a *** trilioni, con un aumento del **,*%. Dopo un'espansione costante tra il **** e il ****, il mercato ha subito una leggera contrazione nel ****, scendendo a *** trilioni. Tuttavia, nel **** si osserva un forte recupero, con il mercato che raggiunge *** trilioni, indicando una rapida capacità di ripresa e confermando la solidità del settore. Valore del mercato americano degli asset in gestione Nord America, ****-****, in trilioni di US$ McKinsey & Company  

Tra il **** e il ****, il valore del mercato statunitense cresce da **,** a ***,** trilioni di dollari, con un aumento del ***,*% ad un CAGR del **,**%. Valore del mercato US US, ****-****, in trilioni di US$ ResearchAndMarkets  

Il mercato europeo della gestione patrimoniale registra una crescita costante nel periodo ****-****, con un aumento da **,** trilioni di dollari nel **** a **,** trilioni ...

1.3 Il mercato italiano

Nel periodo tra marzo e luglio ****, il patrimonio gestito in Italia ha registrato un leggero incremento. A marzo era pari a *.*** miliardi di euro, scendendo marginalmente a *.***,* miliardi a giugno (***). Tuttavia, a luglio è aumentato fino a *.***,* miliardi, con una crescita dell'*,*% rispetto a marzo. Complessivamente, si osserva una variazione positiva dello *,*% nel trimestre.

Patrimonio gestito Italiano Italia, ****, in milioni di € assogestioni

I fondi aperti sono strumenti di investimento collettivo in cui gli investitori possono entrare o uscire in qualsiasi momento, senza una scadenza fissa. Le gestioni patrimoniali istituzionali (***) sono portafogli gestiti su misura per grandi clienti come banche, assicurazioni o fondi pensione. Le GP retail sono gestioni patrimoniali personalizzate per singoli investitori o piccoli risparmiatori. Infine, i fondi chiusi sono fondi di investimento con una durata prestabilita, accessibili a un numero limitato di investitori, dove il capitale rimane bloccato fino alla scadenza del fondo. A giugno ****, il mercato del patrimonio gestito in Italia è dominato dai fondi aperti, che rappresentano il **% del totale. Le gestioni patrimoniali istituzionali seguono con il **%, evidenziando il peso rilevante degli investimenti istituzionali. Le GP retail coprono solo il *%, segno di una minore partecipazione dei piccoli risparmiatori. Infine, i fondi chiusi costituiscono appena il *%, confermando la loro natura ...

1.4 L'inflazione subita dal settore

Il settore della gestione patrimoniale in Italia ha subito notevoli pressioni a causa dell'inflazione elevata nel ****, con conseguenze che hanno costretto i gestori a ripensare le loro strategie per proteggere i portafogli dei clienti e mantenere rendimenti adeguati. L'inflazione in Italia, che ha raggiunto il *,*%, ha eroso il valore reale dei rendimenti, soprattutto per i titoli obbligazionari, rendendo difficile proteggere il capitale degli investitori. Le decisioni aggressive delle banche centrali, come la BCE, per frenare l'inflazione hanno aumentato i tassi di interesse, causando perdite su molti asset e aumentando la volatilità dei mercati finanziari. Per fronteggiare questo scenario, i gestori patrimoniali hanno adottato diverse strategie. Un sondaggio di Schroders ha rivelato che il **% degli investitori globali ha dovuto adattare le proprie strategie, aumentando la propensione al rischio, soprattutto tra i più giovani, sebbene in Italia e Germania si osservi un approccio più prudente. Gli investitori hanno puntato su asset come il real estate, veicoli elettrici e investimenti legati alla sostenibilità per cercare di generare rendimenti più elevati e ridurre l'esposizione alla volatilità dei mercati​. Nel ****, il settore ha visto un aumento significativo delle allocazioni verso prodotti a breve termine e liquidità per proteggere il capitale. Secondo uno studio di GlobalData, quasi ...

2.1 Panoramica della domanda

Nel ****, il valore medio generale dell'investimento in Italia è di ** mila euro. Gli investimenti in fondi italiani hanno un valore medio più basso, pari a ** mila euro, mentre quelli in fondi esteri distribuiti con concentrazione raggiungono i ** mila euro. I fondi cross-border registrano il valore medio più alto, con ** mila euro. Questi dati indicano che gli investitori tendono a destinare somme più elevate nei fondi esteri, in particolare nei cross-border.

Valore medio generale dell'investimento Italia, ****, in migliaia di € assogestioni

Nel ****, i Boomers rappresentano la maggior parte dei sottoscrittori di fondi in Italia, con il **%, seguiti dalla Generazione X al **%. La Silent Generation contribuisce al **%, mentre i Millennials coprono il **%. La Generazione Z ha un ruolo marginale con solo il *%, e la Greatest Generation è praticamente assente. Questi dati mostrano come la partecipazione al mercato degli investimenti sia dominata dalle generazioni più anziane, con una presenza ancora limitata delle generazioni più giovani, come i Millennials e la Gen Z.

Ripartizioni per età dei sottoscrittori Italia, ****, in % assogestioni

Nel ****, l'investimento medio varia significativamente in base all'età dei sottoscrittori. La Greatest Generation ha l'investimento medio più alto, pari a ** mila euro, seguita dalla Silent Generation con ** mila euro e dai Boomers con ** mila euro. La Generazione ...

2.2 Distribuzione geografica della domanda

La distribuzione geografica dei sottoscrittori in Italia mostra una forte concentrazione nel Nord-Ovest, che rappresenta il **% del totale. Seguono il Nord-Est con il **% e il Centro con il **%. Le regioni del Sud e delle Isole presentano percentuali sensibilmente più basse, rispettivamente al **% e al *%. Questi dati indicano una netta predominanza del Nord Italia, che insieme copre il **% del totale, mentre il Sud e le Isole raccolgono complessivamente solo il **%.

I dati sull'incidenza del numero di sottoscrittori sulla popolazione residente mostrano una netta prevalenza delle regioni del Nord e Centro Italia. L'Emilia-Romagna registra il valore più alto con il **,*%, seguita da Lombardia (***), evidenziando un divario significativo rispetto alle regioni settentrionali, con quasi un terzo della popolazione coinvolta nelle regioni leader contro meno del **% nelle regioni meridionali.

I dati sull'investimento medio per residenza in Italia mostrano una chiara differenza tra le macroaree. Il Nord-Ovest guida con un investimento medio di **.*** euro, seguito dal Nord-Est con **.*** euro e dal Centro con **.*** euro. Le regioni del Sud e delle Isole registrano i valori più bassi, pari a **.*** euro ciascuna. Questo evidenzia un divario economico tra Nord e Sud, con il Nord-Ovest che supera del **,*% l'investimento medio delle aree meridionali e insulari.

I dati sull'investimento medio ...

2.3 Driver della domanda

I dati sui sottoscrittori per genere in Italia nel **** mostrano una leggera prevalenza degli uomini, che rappresentano il **% del totale, mentre le donne costituiscono il **%.

Sottoscrittori per genere Italia, ****, in % assogestioni

La ripartizione dell'investimento complessivo per genere in Italia nel **** evidenzia che gli uomini detengono il **% degli investimenti, mentre le donne si attestano al **%. Questo conferma una tendenza simile a quella osservata nella distribuzione dei sottoscrittori, con una partecipazione economica maschile più rilevante. Ripartizione dell'investimento complessivo per genere Italia, ****, in % assogestioni

Gli uomini registrano un investimento medio di **.*** euro, mentre le donne si fermano a **.*** euro. Sebbene la differenza sia di soli *.*** euro, rappresenta comunque una disparità dell'*,*% a favore degli uomini. Investimento medio per genere Italia, ****, in migliaia di € assogestioni  

2.4 Trend nella domanda del patrimonio gestito

L'andamento delle ricerche online del patrimonio gestito in Italia tra settembre **** e settembre **** mostra una crescita complessiva del **%, con l'indice che passa da **,* a **,*. Dopo un calo tra settembre e dicembre **** (***). Questo evidenzia un crescente interesse, soprattutto nell'ultimo anno, con alcune flessioni stagionali, come in agosto **** e ****.

I numeri rappresentano l'interesse di ricerca rispetto al punto più alto del grafico in relazione alla regione e al periodo indicati. Il valore *** indica la maggiore frequenza di ricerca del termine, ** indica la metà delle ricerche. Un punteggio pari a *, invece, indica che non sono stati rilevati dati sufficienti per il termine.

Andamento delle ricerche online del patrimonio gestito Italia, ****-****, indice Google Trends, Elaborazione Businesscoot

La distribuzione geografica delle ricerche online del patrimonio gestito in Italia evidenzia una forte concentrazione in Lombardia, che registra il valore massimo di ***, seguita dal Trentino-Alto Adige con ** e la Calabria con **. Le regioni del Sud, come Sicilia (***).

2.5 Nuovi trend nella domanda

Nel mercato del patrimonio gestito, si stanno verificando diversi trend innovativi, riflettendo cambiamenti nelle preferenze dei clienti, nell’evoluzione tecnologica e nelle regolamentazioni. 

*. Crescita degli Investimenti Sostenibili (***)

L'integrazione di criteri ambientali, sociali e di governance (***) spinge i gestori a maggiore trasparenza su questi temi.

*. Digitalizzazione e WealthTech

La tecnologia sta rivoluzionando il modo in cui il patrimonio viene gestito. L'uso di piattaforme digitali (***) consente una gestione più personalizzata e automatizzata. La consulenza finanziaria robo-advisor è in crescita, poiché i clienti cercano soluzioni a basso costo e di facile accesso. Tecnologie come l’intelligenza artificiale e il machine learning vengono utilizzate per migliorare la gestione del rischio e ottimizzare le performance degli investimenti. Anche la blockchain sta emergendo per migliorare la trasparenza delle transazioni e ridurre i costi.

*. Personalizzazione e Wealth Management su Misura

I clienti stanno richiedendo sempre più soluzioni su misura, con portafogli che riflettano i loro obiettivi personali, le preferenze di rischio e orizzonti temporali. Le nuove tecnologie stanno rendendo possibile una maggiore segmentazione e personalizzazione, permettendo ai gestori di creare prodotti unici per ogni investitore. Il trend si è esteso anche alla creazione di fondi tematici, che seguono specifiche aree di interesse come tecnologia, salute o nuove ...

3.1 Struttura e dinamica del mercato

Tra il **** e il ****, il numero di imprese attive nella gestione di fondi comuni di investimento e fondi pensione in Italia è diminuito del **%, passando da *** a ***. Dopo una riduzione costante fino al ****, con un calo del **,*% rispetto al ****, si registra una ripresa nel **** e un ulteriore incremento nel ****, con un aumento complessivo del **% dal **** al ****.

Numero di imprese attive nella gestione di fondi comuni di investimento e dei fondi pensione [***] Italia, ****-****, in numero Istat

Nel ****, la maggior parte delle imprese attive nella gestione di fondi comuni di investimento e fondi pensione in Italia è costituita da società per azioni o in accomandita per azioni, che rappresentano il **,**% del totale. Le società a responsabilità limitata costituiscono l'*,**%, mentre le società in accomandita semplice sono solo l'*,**%. Le cooperative, escluse quelle sociali, sono marginali con lo *,**%. Infine, il **,**% delle imprese rientra in altre forme giuridiche. Forma giuridica delle imprese attive nella gestione di fondi comuni di investimento e dei fondi pensione Italia, ****, in % Istat  

Tra il **** e il ****, il numero di addetti operanti nella gestione di fondi comuni di investimento e fondi pensione in Italia è aumentato del **,*%, passando da *.*** a *.***. Dopo un aumento significativo tra il **** e il **** (***), il numero di addetti si ...

3.2 Catena del valore

[***]

Questa catena del valore per la gestione patrimoniale descrive in modo sistematico il percorso che un gestore di patrimoni segue per offrire soluzioni finanziarie personalizzate ai clienti. È composta da diverse fasi, ognuna delle quali svolge un ruolo cruciale nel costruire una relazione solida e su misura con il cliente.

La prima fase, Onboarding, rappresenta l'inizio del processo, dove il gestore accoglie il cliente e verifica la sua identità attraverso procedure come il KYC (***). Una volta stabilito il rapporto, si passa alla fase di Raccolta Dati, dove il gestore aggrega tutte le informazioni finanziarie e personali del cliente. Questo include la raccolta di informazioni sui conti e sugli asset (***), oltre alla situazione familiare del cliente. Questa fase è fondamentale per comprendere a fondo il contesto finanziario in cui il cliente opera. Con i dati alla mano, il gestore procede alla fase di Costruzione dei Profili, dove vengono creati profili finanziari che riflettono le specifiche esigenze e caratteristiche del cliente. Si definiscono gli obiettivi finanziari e si valuta la tolleranza al rischio del cliente, ossia la sua capacità di accettare potenziali perdite, nonché la sua capacità di sopportare rischi in termini finanziari. Si analizza, inoltre, il futuro finanziario del cliente per garantire che gli ...

3.3 Canali di distribuzione

Nel ****, l'investimento complessivo in Italia mostra una forte prevalenza del canale bancario per gli investimenti domestici, con il **% delle risorse distribuite attraverso le banche. Per i canali esteri concentrati e cross-border, il ruolo delle banche è meno dominante, rappresentando rispettivamente il **% e il **%. Al contrario, i consulenti finanziari giocano un ruolo molto più significativo nei canali esteri, con il **% negli investimenti distribuiti concentrati e il **% in quelli cross-border, mentre in Italia la loro quota si limita al *%.

Investimento complessivo per canali di distribuzione Italia, ****, in % assogestioni

3.4 Gli attori principali del mercato

Le aziende principali in Italia sul mercato sono le seguenti:

Axa Investment Managers: E' una società di gestione patrimoniale globale che gestisce oltre €*** miliardi di asset al ****. Offre una vasta gamma di strategie d'investimento, tra cui obbligazioni, azioni, multi-asset e investimenti alternativi. Si distingue per il forte impegno verso gli investimenti sostenibili e responsabili: circa €*** miliardi dei suoi asset sono integrati con criteri ESG (***), in linea con la missione aziendale di contribuire a un progresso globale attraverso investimenti che abbiano impatti positivi, oltre a rendimenti finanziari.

Nordea Investment Funds: Fa parte delle più grandi società di gestione patrimoniale nel Nord Europa, con un portafoglio di oltre *** miliardi di euro in gestione. Parte del gruppo Nordea, NAM offre soluzioni di investimento diversificate, con un focus particolare su strategie di investimento sostenibile e responsabile, elemento profondamente radicato nella sua filosofia aziendale da oltre ** anni. L'azienda opera a livello globale, servendo clienti in Europa, Americhe e Asia, e collabora con un'ampia rete di distributori, tra cui banche, gestori patrimoniali, consulenti finanziari indipendenti e compagnie assicurative.

Flossbach Von Storch: Fondata nel **** da Bert Flossbach e Kurt von Storch, oggi gestisce oltre ** miliardi di euro in asset, offrendo soluzioni di investimento principalmente orientate verso il multi-asset, ...

4.1 Tipologia dell'offerta

La gestione patrimoniale offre una vasta gamma di soluzioni finanziarie pensate per soddisfare le diverse esigenze di investimento e protezione del patrimonio dei clienti. Le opzioni variano a seconda del livello di coinvolgimento del cliente e dei suoi obiettivi, con strategie che spaziano dalla gestione discrezionale e non discrezionale a soluzioni più specializzate come la gestione ESG, tematica o personalizzata, adattate alle preferenze e alle priorità individuali.

Il wealth management è un settore che offre un'ampia gamma di servizi finanziari personalizzati, pensati per investitori con diverse esigenze patrimoniali e finanziarie. La tabella seguente illustra i principali tipi di servizi apprezzati dagli investitori individuali italiani, ciascuno con un focus specifico.

4.2 Prezzi del mercato

I costi per gestire il proprio patrimonio in una gestione patrimoniale possono variare in base a diversi fattori, come la banca, il tipo di gestione e il portafoglio scelto.

4.3 Nuove tendenze nell'offerta

Secondo uno studio realizzato da Deloitte sulle perturbazioni che stanno caratterizzando il mercato della gestione patrimoniale, la seguente tabella introduce i primi ** fattori e spiega come impatteranno il settore in analisi.

[***]

5.1 Quadro normativo

La gestione patrimoniale in Italia è disciplinata da un articolato insieme di leggi nazionali ed europee, tutte mirate a garantire trasparenza, protezione degli investitori e stabilità dei mercati finanziari. La base di questo sistema è rappresentata dal Testo Unico della Finanza (***), ossia il Decreto Legislativo **/****, che costituisce il fondamento normativo per tutte le attività finanziarie in Italia. Il TUF stabilisce regole precise per chi offre servizi di gestione patrimoniale, imponendo obblighi di trasparenza e l'obbligo di fornire ai clienti informazioni chiare sui rischi e sui costi associati agli investimenti.

A vigilare sull'applicazione di queste norme sono la Banca d'Italia e la Consob (***) e le imprese di investimento siano finanziariamente stabili, mentre la Consob si occupa di proteggere gli investitori, garantendo che tutte le informazioni fornite siano corrette, complete e trasparenti. Questo doppio sistema di supervisione garantisce un controllo accurato e costante sulle operazioni del mercato finanziario.

Il contesto normativo italiano è inoltre fortemente influenzato dalle normative europee, che sono state recepite nel sistema giuridico nazionale. Tra queste, la Direttiva MiFID II (***) ha un impatto cruciale sulla regolamentazione dei servizi di gestione patrimoniale, imponendo standard stringenti di trasparenza, gestione dei conflitti di interesse e adeguatezza degli investimenti. Le società sono tenute a valutare attentamente il ...

6.1 Segmentazione del mercato

[***]

• Morgan Stanley Investment Management (MSIM)
• J.P. Morgan Asset Management
• Goldman Sachs Asset Management (GSAM)
• Axa Investment Managers Italia
• Nordea Investment Funds
• Flossbach Von Storch
• Mfs Investment Management
• Ostrum Asset Management
• Bny Mellon Fund Management
• Schroder Investment Management