Le marché des cryptomonnaies - France (2024)

1.2 Le marché mondial des cryptomonnaies dominé par le Bitcoin

  Capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies Monde, ****, en milliards de dollars Source: Coingecko  

Le marché mondial des cryptomonnaies est en pleine explosion en octobre ****. Aujourd'hui, le * octobre **** plus de *** *** personnes détiennent plus d’un million de dollars en cryptos, soit **% de plus que l'année dernière. Les millionnaires en Bitcoin, en particulier, ont littéralement doublé pour atteindre ** *** individus (***).

Les ultra-riches de la crypto, ceux qu’on appelle les centi-millionnaires (***), ont eux aussi augmenté de **%, pour atteindre *** personnes. Quant aux milliardaires en cryptos, leur nombre a grimpé de **%, passant à ** à l’échelle mondiale.

Bref, on est face à une véritable ruée vers l'or *.*, où même les institutions financières traditionnelles se lancent, portées par les nouveaux ETF crypto. Le Bitcoin, par exemple, a atteint un record de ** *** USD en mars dernier, et l’arrivée des ETF sur le Bitcoin et l’Ethereum aux États-Unis a injecté un flux massif de capitaux institutionnels. Tout le monde se prépare déjà pour les prochains ETF sur le Solana qui pourraient débarquer à Wall Street. On vit clairement une nouvelle ère pour la crypto : elle passe du statut de "nouveau jouet" à celui d’actif de plus en plus ...

1.3 Un marché français des cryptomonnaies en croissance

Selon une étude d'Ipsos et KPMG pour l'Association pour le développement des actifs numériques (***), malgré un léger ralentissement et des effondrements majeurs tels que celui de la crypto Terra en mai et de la plateforme FTX en novembre, l'intérêt pour les cryptomonnaies en France continue de croître. Les données indiquent que **% des Français possédaient des cryptomonnaies en ****.

Détenteurs de cryptomonnaies France, **** - ****, en % Source: ****

On constate une tendance à la hausse, puisqu'ils étaient *% en ****. 

Evolution du nombre d’employés dans le secteur Web * France, ****-****, en % Source: ****

Pour l'année ****, l'industrie des cryptomonnaies en France représente  * *** emplois. On peut noter cependant qu'en France en ****, le nombre d'emplois du secteur de la tech a baissé de **% donc logiquement le secteur du web * a absorbé une partie de ce déficit. 

Les entreprises françaises sollicitées pour cette étude soutiennent l'idée que la France et l'Europe devraient favoriser le développement d'acteurs stratégiques dans différents secteurs pour maintenir leur souveraineté numérique européenne. Parmi les secteurs identifiés comme prioritaires, on retrouve la conservation et l'analyse des transactions, ainsi que l'industrie du minage des cryptomonnaies [***].

1.4 Le Bitcoin: un actif à avoir dans son portefeuille

Le Bitcoin se distingue des autres actifs financiers par sa nature décentralisée et son rôle unique en tant qu’instrument de diversification. Ce statut particulier repose sur plusieurs caractéristiques structurelles qui le différencient fondamentalement des actifs traditionnels.

Tout d’abord, la quantité totale de Bitcoin en circulation est limitée à ** millions d’unités, ce qui crée une rareté comparable à celle des matières premières précieuses. En ****, environ **,* millions de bitcoins sont déjà en circulation, laissant moins de * millions à miner, ce qui accentue encore cette rareté perçue. Cette contrainte d’offre programmée renforce la thèse selon laquelle le Bitcoin pourrait servir de réserve de valeur similaire à l’or, surtout dans un contexte de pressions inflationnistes.

Sur le plan de la performance, le Bitcoin a montré une résilience exceptionnelle face à la volatilité des marchés traditionnels, notamment pendant les crises. Le rapport de BlackRock met en avant son comportement de plus en plus décorrélé des indices boursiers, faisant du Bitcoin un actif de diversification intéressant pour les portefeuilles multi-actifs. Sa corrélation faible avec le S&P *** ou le Nasdaq le rend particulièrement attractif ...

1.5 Un "Bull run" imminent ?

Au moment de la rédaction de cette étude: * octobre ****, les perspectives d’un potentiel bull run sur le marché des cryptomonnaies se dessinent au travers d’une convergence de facteurs macroéconomiques, géopolitiques, et financiers. La baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, les stratégies pro-crypto de Donald Trump, la réforme de la politique monétaire chinoise, la bonne santée del'économie américaine ainsi que l’implication grandissante de fonds d’investissement tels que BlackRock, laissent entrevoir une montée en flèche imminente. Pour mieux saisir cette dynamique, il est essentiel de décortiquer les mécanismes sous-jacents et les initiatives qui favorisent ce contexte favorable.

*. La baisse des taux de la Fed : réallocation des capitaux vers les actifs risqués

L’annonce de la baisse des taux par la Fed, de *,* % le ** septembre ****, représente un changement stratégique majeur dans la politique monétaire américaine. Cette réduction affecte directement la rentabilité des obligations d’État et des titres à revenu fixe, rendant ces instruments moins attractifs pour les investisseurs à la recherche de rendement. En conséquence, ceux-ci réallouent leur ...

2.1 L'intérêt des Français pour les cryptomonnaies

En ****, malgré un contexte économique tendu en France (***), la notoriété des crypto-actifs est restée solide.

Alors que ces conditions auraient pu détourner l’attention des investisseurs et influencer la perception des nouvelles technologies, ce n’est pas le cas pour les cryptos. Après une forte progression en **** (+* points de % pour les cryptos, la connaissance des crypto-actifs s’est stabilisée : **% des Français en ont entendu parler en ****. Cette stabilité s'explique par une couverture médiatique moins intense depuis fin ****, couplée à un niveau de notoriété déjà élevé.

Évolution de la notoriété des crypto-actifs France, ****-****, en % Source: ****

Principaux obstacles à l’achat de crypto-actifs France, ****, en % Source: ****

Ce graphique montre que le principal obstacle à l'achat de crypto-actifs en France en **** est le désintérêt (***). Cette tendance indique que malgré la notoriété élevée des cryptomonnaies, beaucoup de Français restent méfiants ou estiment qu'ils n'ont pas les moyens d'y investir. Cela souligne un besoin d'éducation financière et d'offres plus accessibles pour attirer un public plus large.

2.2 Le profil type des détenteurs de cryptomonnaies

On constate que les hommes sont plus représentés que les femmes parmi ceux qui ont investi et même ceux qui envisagent d'investir. 

Répartition des investisseurs et des intéressés par sexe France, ****, en % Source: ****

L'adoption des crypto-actifs en France révèle une inclinaison significative vers les plus jeunes : **% des détenteurs de cryptomonnaies et **% des personnes envisageant d'en acheter appartiennent à la tranche des moins de ** ans, un segment qui ne forme que **% de la population totale. Cette tendance s'estompe avec l'âge, avec seulement **% des ** - ** ans et *% des plus de ** ans investissant dans les cryptos. **% des anciens détenteurs ont plus de ** ans. Les intéressés par l'investissement en cryptomonnaies sont en moyenne âgés de ** ans, plus jeunes que la moyenne d'âge des Français, tandis que les réticents ont en moyenne ** ans.

Les investisseurs ne sont pas tous des personnes fortunées, comme le montre le graphe suivant :

Répartition des investisseurs en fonction du niveau de rémunération France, ****, en % Source: ****

Le graphique montre un rééquilibrage dans le profil des investisseurs en cryptomonnaies en France. Les foyers à haut revenu (***), qui représentaient **% des détenteurs en ...

2.3 Les modalités d'investissement des Français

On constate une certaine prudence des investisseurs français vis-à-vis des cryptomonnaies. En effet, les volumes et les proportions réservées à ces investissements restent faibles.

Répartition des investisseurs en fonction de la part de leur portefeuille d'investissement dédiée aux cryptomonnaies France, ****, en % Source: ****

En effet, une majorité écrasante des investisseurs (***) investit moins de **% de leur portefeuille d'investissement dans les cryptomonnaies, ce qui témoigne d'une certaine frilosité pour ce type d'investissement. La part moyenne de l'épargne globale investie en cryptomonnaies atteint **%, en hausse par rapport aux *% de ****. Cette augmentation a lieu malgré la baisse de la valorisation des crypto-actifs.

La répartition en volumes s'effectue comme ce qui suit :

Répartition des investisseurs par volume investi France, ****, en % Source: ****

Ainsi, les Français investissent en grande majorité de faibles montants dans les cryptomonnaies. Sur la base des montants actuels et des investissements répartis par tranches, on estime que les Français ont investi entre ** et ** milliards d'euros dans les crypto-actifs, ce qui correspond à un investissement moyen situé entre * *** et * *** euros. Cependant, ces chiffres sont des estimations globales et ne reflètent pas nécessairement la valeur exacte des portefeuilles au début de l'année ...

2.4 Les stratégies d'investissement et les plateformes privilégiées

L'intérêt financier dans l'acquisition de crypto-actifs est clairement établi, cela renforce l'idée que l'achat de crypto-actifs est principalement motivé par des objectifs d'investissement plutôt que par des convictions idéologiques ou un besoin d'utilisation immédiate, situation souvent observée dans les économies en crise ou les pays en conflit. Parmi les détenteurs de crypto-actifs, l'investissement est principalement motivé par la recherche de rendement, tant à court terme (***). Un troisième motif d'investissement réside dans la croyance que les crypto-actifs peuvent offrir une protection contre l'inflation, mentionné par **% des détenteurs.

Les détenteurs de crypto-actifs se concentrent souvent sur une stratégie d'investissement axée sur la sécurité et le long terme, plutôt que de se laisser guider par la volatilité à court terme. Cette approche est mise en évidence par l'année d'acquisition des crypto-actifs, avec une proportion significative de détenteurs ayant investi avant la crise du COVID-** (***), qui représentent plus de **% des répondants avec des valorisations qui étaient faibles par rapport à celles du début de ****.

D'autres motivations d'investissement dans les actifs numériques comprennent :

une méfiance envers les banques, citée par **% des détenteurs ; le désir ...

3.1 Schéma explicatif des transactions à l'aide de cryptomonnaies

Afin d'expliquer le fonctionnement d'une transaction impliquant des cryptomonnaies, nous allons prendre l'exemple du Bitcoin.

Source: ****

Le marché des cryptomonnaies est animé par plusieurs types d'acteurs clés :

utilisateurs finaux : ils effectuent des transactions, achat ou vente, et stockent leurs cryptomonnaies dans des portefeuilles, qui peuvent être numériques (***) ; mineurs : ces acteurs soutiennent le réseau en validant les transactions et en créant de nouveaux blocs dans la blockchain, recevant en retour des récompenses sous forme de cryptomonnaies ; portefeuilles numériques : ils offrent aux utilisateurs les moyens de stocker et de gérer leurs cryptomonnaies ; plateformes d'échange : elles facilitent l'échange de cryptomonnaies soit entre elles, soit contre des monnaies traditionnelles comme le dollar ou l'euro.

En outre, le marché est également surveillé par des régulateurs tels que :

la SEC (***) : aux États-Unis, la SEC supervise les titres et les échanges pour s'assurer de leur légalité et de leur équité ; la BCE (***) : la BCE joue un rôle dans la surveillance des systèmes de paiement européens et a un intérêt dans la régulation des cryptomonnaies au sein de l'UE ; la FCA (***) : au Royaume-Uni, la FCA réglemente les entreprises financières pour ...

3.2 Les minage de crypto-actifs

Le minage de crypto-actif est le processus par lequel les transactions sont vérifiées et ajoutées à la blockchain via la résolution de problèmes cryptographiques complexes à l'aide de matériel informatique spécialisé. Cette activité, souvent récompensée par la création de nouvelles unités de la monnaie minée, s'appuie sur un mécanisme appelé preuve de travail (***). Les mineurs, en compétition les uns avec les autres, cherchent à être les premiers à résoudre ces problèmes cryptographiques pour pouvoir inscrire un nouveau bloc de transactions dans la blockchain et ainsi obtenir la récompense associée. Pour optimiser leurs chances de succès et de récompense, les mineurs se regroupent fréquemment en consortiums, appelés pools de minage, où les gains sont partagés entre les participants [***].

Pour ce faire, les mineurs déploient une large flotte d'ordinateur et les font tourner à plein régime en continu. À titre d'exemple, la plus grande usine à Bitcoins des États-Unis se trouve dans le Texas et utilise ** *** ordinateurs. Cette usine, détenue par Whinstone et finalisée en ****, consomme l'équivalent d'un demi réacteur nucléaire, soit une capacité de *** mégawatts [***]. Les usines de ...

3.3 Les autres acteurs de la filière des cryptomonnaies

Les principales plateformes d'échange de cryptomonnaies offrent des services d'achat, de vente et de trading de diverses devises numériques. Voici quelques-unes des plus reconnues :

Binance :

Binance, fondée en **** par Changpeng Zhao, est l'une des plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies au monde. Elle se distingue par une large sélection de cryptomonnaies, des frais de transaction compétitifs, et des fonctionnalités avancées comme le trading sur marge et les futures. Binance est également reconnue pour sa facilité d'utilisation, rendant la plateforme accessible aux débutants, tout en offrant des outils sophistiqués pour les traders expérimentés. La sécurité est un point fort, avec des mesures telles que l'authentification à deux facteurs. En outre, Binance offre des ressources éducatives à travers la Binance Academy, renforçant son engagement envers l'éducation des utilisateurs sur les cryptomonnaies et la blockchain.

Coinbase :

Coinbase, fondée en **** par Brian Armstrong et Fred Ehrsam, est une des plateformes d'échange de cryptomonnaies les plus populaires, particulièrement appréciée pour sa facilité d'utilisation, la rendant idéale pour les débutants. Basée aux États-Unis, elle est connue pour sa conformité réglementaire stricte, offrant une plateforme sécurisée ...

3.4 Les fournisseurs de portefeuilles de cryptomonnaies

Les fournisseurs de portefeuilles de cryptomonnaies jouent un rôle crucial dans l'écosystème des actifs numériques. Ils offrent des solutions de stockage sécurisé pour les cryptomonnaies, permettant aux utilisateurs de gérer et de sécuriser leurs clés privées, qui sont essentielles pour accéder et effectuer des transactions avec leurs actifs numériques. Ces portefeuilles peuvent être de différentes formes :

portefeuilles logiciels : ils peuvent être basés sur le cloud, accessibles via un navigateur web, ou être des applications de bureau ou mobiles. Ces portefeuilles sont pratiques, mais souvent moins sécurisés que les options matérielles, car ils restent connectés à Internet ; portefeuilles matériels : ce sont des dispositifs physiques qui stockent les clés privées hors ligne, fournissant une couche supplémentaire de sécurité parce qu'ils ne sont pas exposés aux menaces en ligne. Ils sont considérés comme une forme de stockage à froid (***) ; portefeuilles papier : ils contiennent des informations imprimées, y compris les clés publiques et privées, et sont également une forme de stockage à froid.

En France, comme dans la plupart des pays, le nombre exact de fournisseurs de portefeuilles est difficile ...

3.5 Qui possède du Bitcoin ?

Aujourd'hui, la capitalisation boursière totale des Bitcoins en circulation est d'environ **,** millions de BTC, soit près de **% de l'offre totale prévue de ** millions de BTC​. Cela signifie qu'il reste environ *,** million de Bitcoins à miner avant d'atteindre le plafond maximum​. Cette rareté programmée et la réduction progressive des nouveaux Bitcoins mis sur le marché, appelée le halving, renforcent le caractère déflationniste du Bitcoin, influençant fortement son prix et sa valeur perçue par les investisseurs.

Répartition des Bitcoins dans le monde Monde, ****, en % Source: ****

Ce graphique montre la répartition actuelle des Bitcoins dans le monde. Les particuliers détiennent la majorité avec **%de l’offre totale, soulignant leur rôle crucial dans l'écosystème. Cependant, une part significative de **,*% correspond à des Bitcoins perdus de manière irréversible, ce qui réduit l'offre réelle en circulation. Les entreprises, fonds/ETFs, et gouvernements possèdent respectivement *,*%, *,*%, et *,*% du total, ce qui montre leur implication croissante mais encore limitée. Enfin, environ *,*% de tous les Bitcoins restent encore à miner, représentant les dernières réserves disponibles à l’avenir.

Les ** sociétés qui possèdent le plus de Bitcoin Monde, ...

3.6 Un secteur fragmenté et concurrentiel

Taille des entreprises du secteur Web * France, ****, en % Source: ****

Le rapport de KPMG et IPSOS souligne que, malgré cette prédominance de petites structures, **% des entreprises du secteur Web* en France proposent déjà leurs services à l’international, ce qui montre une capacité de déploiement global surprenante. Cela s’explique par le fait que les technologies numériques et la nature transfrontalière des blockchains permettent aux plus petites entreprises d’atteindre rapidement un public mondial.

Dans un effort de définition: Le Web* est la prochaine génération d'Internet qui repose sur la blockchain, visant à décentraliser les plateformes pour donner plus de contrôle aux utilisateurs sur leurs données et transactions. Il utilise des technologies comme les smart contracts pour créer des applications décentralisées (***) et permettre l'échange direct de valeur sans intermédiaire. Cela contraste avec le Web*, dominé par de grandes entreprises centralisées, et promet une plus grande transparence et autonomie pour les utilisateurs.

Cependant, cette ouverture à l’international les expose également à une concurrence féroce, notamment de la part des géants étrangers du secteur bénéficiant de juridictions plus favorables et de financements plus stables.

De plus, ...

4.1 Des cryptomonnaies à tous les prix

De nombreuses plateformes nous renseignent sur les prix et variations des différentes cryptomonnaies. Pour cette partie, la date est ** octobre ****

On constate que les différentes cryptomonnaies ont des prix très différents, le Bitcoin ayant un prix de plus de ** ***$  alors qu'un Doge vaut *,*$. Les prix varient également entre les différentes plateformes d'échange.

Sur les bourses d'échange de Bitcoins par exemple, il existe parfois des écarts importants, dépassant parfois **% de la valeur. L'arbitrage permet de limiter ces différences, mais pas autant qu'attendu, principalement en raison des délais de transaction et des frais associés qui entravent cette activité, souvent effectuée par des trading-bots. Un exemple notable de cet écart se trouve entre les bourses Bitcoin-Central et Mtgox, qui est dû à la lenteur de Mtgox pour créditer un compte en euros et aux frais élevés pour un retrait international depuis le Japon (***) [***].

4.2 Des cryptomonnaies sujettes à de fortes fluctuations

Le cours des cryptomonnaies les plus populaires fluctue énormément et leurs tendances varient fortement en fonction du crypto-actif. Dans cette partie, nous avons regroupé les cours des trois cryptomonnaies les plus populaires : le Bitcoin, l'Ethereum et le Tether.

Cours du Bitcoin :

Cours du Bitcoin Monde, **-**** - **-****, en milliers de $ Source: ****

En ce qui concerne le Bitcoin, on constate une fluctuation de la valeur haute enregistrée, débutant à * ***,** dollars le **/**/****, atteignant un sommet de ** ***,** dollars le **/**/****, avant de redescendre à ** ***,* dollars le **/**/****. Il est à noter des variations significatives tout au long de cette période, avec, par exemple, une augmentation rapide entre mai et juin ****, une autre entre janvier et avril ****, et des baisses notables au cours des mois de juin **** et septembre ****. Récemment, un nouvel ATH (***) a été atteint par le BTC en mars **** à une valeur de ** ***$.

Cours de l'Ethereum :

Cours de l'Ethereum Monde, **-**** - **-****, en milli Source: ****

La valeur la plus basse de l'Ehereum, ***,* dollars, est enregistrée en décembre ****. La valeur la plus élevée, * ***,* dollars, est enregistrée en novembre ****. Les valeurs fluctuent tout au long de cette période, avec plusieurs pics et creux. Par exemple, on observe un pic ...

4.3 Les offres des portefeuilles de cryptomonnaies

Les prix des plateformes de portefeuilles de cryptomonnaies varient selon le type de portefeuille que vous choisissez. En général, il y a deux catégories principales de portefeuilles : les portefeuilles logiciels (***). Voici un aperçu général des coûts associés à chacun :

Les portefeuilles logiciels (***) :

La plupart des portefeuilles logiciels sont gratuits. Ils peuvent être sous forme d'applications mobiles, de programmes de bureau ou d'extensions de navigateur. Les plateformes qui proposent ce genre d'offres sont par exemple : Exodus, Electrum, MyEtherWallet, MetaMask.

Les portefeuilles matériels (***) :

Les portefeuilles matériels sont des dispositifs physiques conçus pour stocker des cryptomonnaies de manière sécurisée. Ils sont généralement achetés à un prix allant de ** à *** dollars, selon les fonctionnalités et la marque. Les entreprises Ledger et Trezor sont les leader mondiaux des portefeuilles matériels, les prix de leurs portefeuilles les plus populaires sont précisés dans le tableau suivant.

5.1 Les règles d'imposition

L'imposition des plus-values de vente de cryptomonnaies

En matière de fiscalité des cryptomonnaies en France, les règles sont distinctes selon la fréquence des transactions. Si les cessions de cryptomonnaies comme le Bitcoin sont courantes, elles sont taxées comme des bénéfices industriels et commerciaux (***).

D'après l'article *** VH bis du code général des impôts, les plus-values annuelles sont imposables si le total des cessions dépasse *** euros. Ces gains sont alors soumis à un prélèvement forfaitaire unique de **%, comprenant **,*% pour l'impôt sur le revenu et **,*% pour les prélèvements sociaux.

Il est important de noter que sont taxables les cessions en échange de monnaie ayant cours légal, ainsi que les achats de biens ou services avec des cryptomonnaies, mais pas les échanges entre cryptomonnaies. Les contribuables doivent déclarer la plus-value (***) totale de l'année dans leur déclaration annuelle de revenus, en fournissant un détail des opérations effectuées.

Pour plus d'informations et pour la déclaration, les contribuables peuvent se référer à la section "cessions mobilières" sur le site impots.gouv.fr et utiliser le formulaire n°****, accompagné de sa notice, pour déclarer ...

5.2 Les règlementations macroéconomiques

Règlement MiCA de L'union européenne: (***)

Le règlement MiCA (***), et intègre des mesures contre le blanchiment d’argent en exigeant des vérifications d’identité et le signalement des transactions suspectes​. [***]

Blocage d'une monnaie banque centrale: (***)

L’interdiction d’une CBDC (***) aux États-Unis, votée par la Chambre des représentants, vise à empêcher la Réserve fédérale d’émettre une monnaie numérique de banque centrale, notamment en raison des inquiétudes liées à la surveillance et au contrôle qu’elle pourrait exercer sur les transactions privées. Cette interdiction, soutenue par les Républicains, est perçue comme une manière de protéger l’innovation dans le secteur crypto et de limiter le pouvoir des autorités sur les transactions décentralisées. [***]

6. Segmentation

• Revolut
• Exodus Wallet
• MetaMask
• Ledger
• Trezor
• N26
• Fortuneo
• Hello Bank !
• Bforbank
• Lydia
• Binance
• Coinbase
• Kraken
• eToro
• Flowdesk